北京非居民电价每度涨6分钱 金融机构接棒掘金蓝海

日期:17/09/14   来源:http://www.qustzl.com  作者:皇冠比分   阅读:

  记者近日从市发改委获悉,为疏导燃气发电价格矛盾,自今年1月20日起北京市非居民电价每度电平均上调6分钱,居民生活用电价格不调整。

  根据《国家发展改革委关于疏导京津沪燃气电价矛盾的通知》,北京市天然气发电企业临时结算上网电价调整为每千瓦时0.65元,电网企业销售电价平均每千瓦时提高4.64分钱,其中居民用电价格不作调整,其他用电价格平均每千瓦时提高6分钱。通知还要求,为优化销售电价结构,北京市非居民用户(中小化肥生产及亦庄经济开发区用户除外)统一执行《北京市非居民峰谷分时销售电价表》。

  “产业资本的境外酒店并购,更多是为完善自身产业链和资源整合、实现资产配置等功能,外部资本参与的机会并不多。但无论是从全球经济格局的演变,还是境外尤其是欧洲部分地区的资产价格走势、国内境外游消费空间的扩张来看,境外酒店并购的过程中蕴藏着巨大的投资价值。”

  去年以来掀起的境外酒店并购热潮,愈演愈烈。而在国内房地产企业、保险公司等产业资本先行扛起大旗后,并购大军仍在继续扩围,金融元素与产业资本正加速融合。而这或许将推动并购进入新一阶段的发展。

  据市发展改革委介绍,目前东南和西南热电中心已建成投产,其它热电中心也将陆续投产。由于燃气发电成本要高于煤电成本,因此适时疏导燃气发电价格矛盾,对加快城市能源结构调整、改善大气质量、保障能源安全至关重要。

  个体在其中的发展,更能从细节处展现变化趋势。不久前,携程旅行网、荟域资产管理公司和新加坡风和投资集团共同组建了携领投资。后者已以基金管理人身份,在上海自贸区发起了首期境外酒店并购基金。平台筹建和基金募集的整个推进速度,超出公司此前预期。

  “产业资本的境外酒店并购,更多是为完善自身产业链和资源整合、实现资产配置等功能,外部资本参与的机会并不多。但无论是从全球经济格局的演变,还是境外尤其是欧洲部分地区的资产价格走势、国内境外游消费空间的扩张来看,境外酒店并购的过程中蕴藏着巨大的投资价值。”携领投资董事兼首席执行官陈扬同时强调称,想要掘金则必须借助金融机构与产业资本的合力。

  境外酒店并购持续升温

  境外酒店并购,在近两年蔚然成风。2013年时,包括海航集团以及君澜等多家酒店品牌,开始逐步试水海外酒店并购,涉及有西班牙、澳大利亚、美国等多地资产。而至2014年,该领域并购再升温,出海并购的队伍不断壮大,并购标的日趋多元化。不完全统计显示,包括万达、安邦保险、港中旅和铂涛酒店集团等产业资本均大手笔自建、并购境外酒店资产。

  市场观点对此多归结于国内高端酒店消费受抑制、连锁酒店品牌趋近饱和、行业竞争充分等内生增长趋缓因素的综合影响。但在陈扬看来,出海并购的更大动力,来自于人民币跨境投资面临的历史性机遇的吸引,以及政策支撑和消费升级的推动。

  “强势人民币政策到达拐点,资产价格比价关系正发生逆转。”陈扬向《第一财经日报》表示称,宏观层面的影响不容小觑,尤其是近几年美国经济逐渐复苏所带来的影响。2014年美联储宣布退出量化宽松政策,重启美元加息周期,全球流动性有重新回流美国的趋势,弱美元、强人民币的格局到达拐点。

  而另一方面,欧美为应付2008年危机实施的货币量化宽松政策,其释放出的流动性并未完全进入实体经济,很大部分进入了新兴市场的金融体系,推高了股市及不动产等资产价格。“7年之后的今天再看,包括中国在内的新兴市场的资产价格已经站在高位。相比之下,欧美资产反而显现出投资价值。发达国家和新兴市场国家的资产价格比价关系已经悄然发生了逆转”,陈扬指出。

  中观层面的变化趋势,则是境外酒店并购的另一重要背景。根据国家旅游局的统计数据,2014年中国出境游人数超过了1亿人次,且每年还在以18%的速度增长。但部分国家地区的国内出境游市场仍未充分被开发。

  以欧洲市场为例,陈扬介绍称,由于签证难等诸多问题限制,估算去年1亿人次的出境游中前往欧洲国家的只有350万,占中国出境游人次3%左右,远远低于全球赴欧旅游人次52%的占比比例,“随着欧洲签证便利措施出台、国内中产阶层规模的壮大,预计欧洲游接下来将进入爆发式增长。”

  金融元素

  面对庞大的增量市场,如何掘金并不是易事;挑战与机遇并存,将在跨境并购中长期存在。这一过程中,利用资本手段将是一条捷径。

  陈扬在接受采访时就表示称,以目前已经成功的机构跨境投资来看,一类是国寿、平安、安邦等实力雄厚的保险金融机构,所投标的大多以写字楼、高端品牌酒店为主,但这些标的投后管理相对简单,对投资人的产业经验要求不高。而以锦江、复星为代表的另一支产业背景深厚的投资人队伍,所投项目则大多是从产业整合出发的战略投资,意在收购后会与收购企业在战略和经营层面进行上下游整合。

  “这两类投资一般的社会资金都很难直接参与,无法直接享受跨境投资的收益。”陈扬强调称,金融与产业结合不够,未形成协同效应;但境内投资收益率走低,导致机构投资人缺乏好的投资项目,资金配置压力加大。

  虽切入跨境并购已不占先机优势,但陈扬对携领投资的胜算并没有过多担忧。其强调,携程的线上旅游资源供给和线下拓展需求,加之资管等金融机构的资本运作实力,将会在海外酒店并购中辟出一道“蹊径”。

  陈扬还透露称,目前发起的首期基金募资规模将达18亿人民币,将全部投向到优质欧洲酒店资产组合。与投资单一酒店相比,投资酒店资产组合可以分散风险,并且提高投资回报率,实现差异化竞争。

  上述并购基金将采用类REITs的股权投资结构,百分之百收购标的酒店的股权。投资收益方面,投资人除每年获得稳定的酒店经营收益分红,还可以享受项目到期退出的超额收益。这种安排将使投资人的风险低于一般PE基金、高于一般的债券。在当前国内固定收益类投资项目匮乏的对比下,此类基于有稳定现金流资产的股权产品的吸引力将大幅提升。

  但陈扬同时还强调,由于国内投资人对投资海外市场大多比较陌生,境外酒店并购中务必要做好投资管理和风险把控。

  市发展改革委有关负责人表示,本市燃气发电成本若全部一次性通过电价疏导,电价上涨幅度会较大,综合考虑各方面因素,按照电价逐步疏导的思路,这次本市非居民电价每度电上调6分钱,同时还要完善财政补贴政策、提升电网热网调度效率、促进企业降本增效等综合措施,保障全市电力、热力的稳定安全供应。

  在调整电价的同时,北京还对销售电价结构作了进一步优化和完善,充分发挥峰谷电价的调节作用,促进经济结构调整和节能减排。(记者商西)

  以携领投资当前的基金运作为例,陈扬介绍称,目前基金成立三个委员会,分别是由LP组成的战略咨询委员会,审核基金设立、退出、年度预算等重大事项;GP选聘行业专家组成投资决策委员会,负责尽职调查和投资决策;由外聘专家团队组成的经营管理委员会,负责在投资后对酒店经营管理的重大事项进行决策。此外,基金还启用资金全托管机制,并邀请第三方专业机构参与,降低操作风险。

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